周三(10月29日)光伏板块突然爆发，光伏多只龙头股表现强势，阿特斯20CM涨停，阳光电源涨超15%，隆基绿能、通威股份、晶澳科技等涨停，双良节能、TCL中环、大全能源等涨幅居前！
东方财富Choice数据显示，截至10月29日发稿，双良节能、横店东磁、阳光电源、易成新能、华民股份、东方日升、捷佳伟创、联泓新科、锦浪科技等2025年三季报净利润增长率在59%至29%之间不等。
消息面上，光伏企业协鑫集团朱共山先生在2025年10月28日央视《经济半小时》节目中透露， 17家行业主要企业基本同意签署协议、组建联合体的消息。
此前2025年6月，SNEC光伏展会上，朱共山透露协鑫正与通威股份等企业联手推进供给侧改革，但未提及具体企业数量。
多只光伏龙头业绩大增或改善
而多只龙头股三季报业绩大增或者边际改善也被认为是光伏股大涨的重要原因。
比如逆变器龙头阳光电源10月28日发布2025年第三季度报告显示，公司前三季度实现营业收入664.02亿元，同比增长32.95%；归属于上市公司股东的净利润为118.81亿元，同比增长56.34%。
其中易方达证券，阳光电源第三季度单季营业收入为228.69亿元，同比增长20.83%；归属于上市公司股东的净利润为41.47亿元，同比增长57.04%。
而连续八个季度净利润亏损的TCL中环，受益于光伏产业链上游价格回升，今年第三季度亏损幅度相较于去年同期大幅收窄。
据TCL中环10月29日发布的三季报显示，公司今年前三季度实现营业收入215.72亿元，同比下降4.48%；归属于上市公司股东的净亏损57.77亿元，同比减亏。
单看第三季度，TCL中环实现营业收入81.74亿元，同比增长28.34%；归属于上市公司股东的净亏损15.34亿元，去年同期亏损29.98亿元。
上游的硅料企业大全能源最新披露的财报显示，第三季度实现营业收入17.73亿元，同比增长24.75%；归属于上市公司股东的净利润7347.90万元，结束了其2024年第二季度以来连续五个季度的连亏记录，扭亏为盈
大全能源称，第三季度，多晶硅行业在反内卷政策引导下出现价格修复趋势。公司积极顺应市场变化，适时调整生产计划与销售策略，有效把握价格回升窗口，实现了产销环节的协同运作。报告期内，公司多晶硅产品产销率达到138%，资产运营效率得到进一步提升。
机构观点：光伏产业链价格和盈利底部明确
今年二季度末，因产业链价格全线承压，光伏多环节产品价格跌破现金成本线。7月初，在“不低于成本销售”的价格法规要求下，上游多晶硅价格开始提涨，价格逐步恢复至综合成本线之上。
复盘三季度行情，硅片是多晶硅直接下游环节，受硅料实际成交价格上涨支撑，硅片价格迅速止跌企稳并进入上行区间。以N型G12单晶硅片（210*210mm/130μm）为例，该规格产品在7月初成交均价在1.19元/片，至9月下旬，该规格产品成交均价涨至1.68元/片，区间涨幅超过40%。
不过硅业分会在上周市场行情分析中也提到，四季度终端组件需求略显悲观，目前硅片企业面临一定的压力，短期内硅片市场将维持弱势盘整态势。但随着上游多晶硅以及硅片企业后续有检修减产计划逐步落地，供需关系有望进一步修复，中长期市场预期不悲观。
国金证券近期研报认为，光伏产业链价格和盈利底部明确，“反内卷”推进以来参与主体持续扩大、产品价格修复效果显著，光伏行业有望通过顶层支持+市场化淘汰+技术迭代结合的方式实现供给侧改善，预计后续关于产能、产品质量等相关的政策组合拳将陆续落地，驱动产业链景气度持续修复。继续推荐低成本硅料、光伏玻璃、高效电池/组件、财务稳健的各环节龙头，及主业经营扎实、有能力和意愿向电子半导体、机器人、AI算力等方向延伸的辅材、设备、逆变器企业。
民生证券近日研报表示，伴随着“反内卷”治理持续深入，光伏行业供给侧改革加速推进，建议关注四条主线：1）硅料环节为供给侧改革抓手，建议关注硅料头部企业通威股份、大全能源、协鑫科技、新特能源和有硅料布局的一体化厂商弘元绿能。
2）行业出清除了政策端变化外，还要关注产能出海和新技术。铜浆导入提速，关注与龙头深度绑定的粉体与浆料企业博迁新材、聚和材料、帝科股份等；主链环节 BC 产业化进展持续加速，有望通过高效率和差异化竞争率先穿越周期关注爱旭股份、隆基绿能，TOPCon 技术进步持续推进，关注 TOPCon 领先企业晶科能源、晶澳科技、天合光能、钧达股份等。
3）推荐深度受益光储需求高景气的逆变器环节阳光电源、固德威、锦浪科技、德业股份、禾迈股份、昱能科技；关注有望受益于大电站相关的阳光电源，中信博，上能电气等。
4）北美市场需求复苏，关注有望受益于北美市场高盈利的钧达股份、横店东磁、阿特斯、博威合金、阳光电源、上能电气等。
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